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1過去績效不保證未來結果。投資人無法直接投資指數，且指數報酬不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理，因此報酬未反映主動式基金管理之相關費用與支出。資料日期：2025/4/4。資料來源：彭博與聯博。
2過去績效與目前預估不保證未來結果。投資人無法直接投資指數，且指數回報不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理，因此回報未反映主動式基金管理之相關費用與支出。*低波動股採計MSCI世界低波動指數、大型股採計羅素1000指數、小型股採計羅素2000指數、價值股採計羅素1000價值股指數。資料日期：2025/3/31。資料來源：彭博與聯博。
3目前預估與過往績效不保證未來報酬。投資人無法直接投資指數，且指數報酬不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理，因此報酬未反映主動式基金管理之相關費用與支出。*QSP採計MSCI世界高品質指數、MSCI世界價值指數、MSCI世界低波動指數之報酬平均。資料日期： 2025/3/31。資料來源：MSCI與聯博。
2025.04.25
市場行情亂，低波動股可望是因應波動的投資利器！
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解讀關鍵數據
45
恐慌指數
1. 川普對等關稅措施引發市場恐慌，恐慌指數突破45，為2020年3月以來新高：
4月2日，美國總統川普宣布對等關稅措施之後，衡量市場恐慌程度的芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX指數，俗稱恐慌指數)衝破45，來到自2020年3月以來新高1，市場進入非理性區間。
7.9%
低波動股票表現
2. 第一季低波動股表現為7.9%，為股票投資風格當中表現最佳：
第一季在震盪劇烈的市況下，投資人尋求資金避風港。在各股票投資風格當中，低波動股今年第一季表現最佳，為7.9%，優於大型股(-4.5%)，小型股(-9.5%)、價值股(2.1%)等投資風格2。
0.6
QSP選股報酬/波動比
3. QSP選股策略篩選出的標的，其報酬/波動比優於大盤：
以品質較佳、商業模式與股價穩定、評價合理(QSP)策略篩選出的標的，其報酬/波動比為0.6，優於MSCI世界指數的0.513。這樣的投資邏輯在獲取報酬的同時，也能兼顧控制下檔風險。
聯博前線觀點
1. 政策不確定性高 檢視投資風格時機到
過去幾年在美國科技七雄的主導之下，投資人大幅偏重美國成長型股票，現在或許是重新檢視投資組合的時機，畢竟投資集中持股的風險不可忽視。波動性本來就是長期股票投資的一部分，而「分散風險」是對抗波動最有效的解方之一，現階段不妨增加防禦性類股，以帶給投資組合更強的韌性，因為防禦策略有助於降低政治、科技與總體經濟風險所引發的波動。
2. 以QSP(品質、防禦、評價)多因子策略篩選標的
在當前環境下，打造一個能夠同時降低風險、又不錯過成長機會的韌性投資組合至關重要，關鍵在於尋找具備「高品質、防禦性與評價合理」的股票。高品質企業具備強健的商業模式與穩定的營收來源，即便市場環境變化大，也有機會撐過經濟壓力，進而推動投資組合參與上漲行情；防禦性則有助於在市場下檔時減少損失；合理的評價則能幫助投資人避開被高估的股票。透過 QSP 角度篩選標的，結合審慎且深度的基本面研究，主動型投資人可望挖掘出那些經常被市場忽略的潛力股。
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本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文件反映聯博於編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證，亦不保證資料提及之任何估計、預測或意見將會實現。投資人不應以此作為投資決策依據或投資建議。本文件資料僅供說明參考之用。
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