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1歷史分析不保證未來結果。投資人無法直接投資指數，且指數報酬不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理，因此報酬未反映主動式基金管理之相關費用與支出。以月報酬滾動5年，經年化表示。通膨率採用美國消費者物價指數(CPI)。美國股市以S&P 500總報酬指數為代表，美國投資等級債以彭博美國投資等級公司債總報酬指數為代表，美國非投資等級債以ICE美銀美國非投資等級債券指數為代表，另扣除同期美國CPI計算得到的實質報酬。資料來源：彭博、Lipper與聯博。資料期間：1978/1/31-2024/10/31，除了ICE美銀美國非投資等級債券指數資料日期起自1991/8/31。
2過去績效不保證未來結果。投資人無法直接投資指數，且指數報酬不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理，因此報酬未反映主動式基金管理之相關費用與支出。各債券與10年年化報酬率以彭博相關指數為代表。股票股利率與10年年化報酬率以MSCI世界指數所對應之股票投資風格指數為代表。資料日期： 2014/11/30-2024/11/30。資料來源：MSCI、彭博與聯博。
2025.01.07
哪三大升級，可以讓投資旅程更順心？
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解讀關鍵數據
10%
S&P 500指數報酬表現
1. 當通膨介於0%-2%時，S&P 500指數報酬表現可達10%：
溫和通膨環境通常有利風險性資產表現。若通膨持續正常化，使得通膨介於0%-2%時，S&P 500指數的報酬表現可達10%；即便處於當前2%-4%的通膨階段，S&P 500指數報酬表現仍可達9.1%1。
7.3%
全球非投資等級債券殖利率
2. 全球非投資等級債券殖利率7.3%，仍具吸引力：
目前全球非投資等級債券殖利率為7.3%、全球投資等級債券殖利率為4.3%、美國投資等級債券殖利率為4.6%2，仍具備吸引力，降息環境下也可望獲得資本利得。
3.4%
高股息股票股利率
3. 目前高股息股票股利率3.4%，與美國公債相當，但年化報酬率更具優勢：
截至11月底的數字顯示，高股息股的股利率為3.4%，與美國公債的3.6%2相去不遠。不過從10年年化報酬表現來看，高股息股約6.6%，美國公債則只有約1.0%2。
聯博前線觀點
1. 市場波動下 以多元資產放大股債各別優勢
2025年已展開，投資市場的機會仍伴隨不少風險與挑戰。聯博建議在市場波動猶存的環境下，多元資產投資策略，尤其適合目前的投資環境。由於主要國家央行的通膨與利率持續正常化，溫和的通膨環境有助企業獲利且不會過分侵蝕債券收益，加上降息將導致現金收益率下降，貨幣市場的資金為尋求較高收益的資產，股債市場後市可望有撐。然而，投資市場的機會仍伴隨不少風險與挑戰，聯博建議，多元資產投資策略，尤其適合目前的投資環境。透過債6股4配置比重的多元資產投資策略，可望在參與債券收益機會的同時，也以部分股票部位掌握股市成長動能，並依據市場彈性調整各類資產配置比重，以期達成全球分散、多元資產布局的功能。
2. 高股息加上動能因子 股利、成長兼顧
傳統高股息策略以「單一」因子選股，選出的類股以必需消費、金融、醫療保健等類股為主。然而，當只關注高股息選股因子，往往無法兼顧成長、動能、低波動等各類股票的功能。聯博建議可以關注動能高股息策略，考量包括股利率、品質、盈餘、價值與動能等「多重」因子，因此能有別於傳統策略，使得科技類股成為主要持有類股，較有機會同時囊括股利收益與成長企業。
3. 團隊、選股、債信三大升級 全球多元收益策略加持投資旅程
投資旅程時不時會碰到亂流，聯博全球多元收益策略透過團隊、選股、債信三大升級，可以讓旅程相對更順心。從投資團隊調整、創新動能高股息選股策略，到債券信評提升，帶來更具品質、收益與成長兼備的投資組合。
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風險聲明
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文件反映聯博於編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證，亦不保證資料提及之任何估計、預測或意見將會實現。投資人不應以此作為投資決策依據或投資建議。本文件資料僅供說明參考之用。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
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