認識非投資等級債券基金

非投資等級債券基金如何挑選投資？

市面上有眾多的非投資等級債券基金，投資人又該怎麼挑選？根據以下4大步驟挑選，作為投資非投資等級債券基金判斷的參考：

STEP1. 比起配息率，投資前應審慎檢視基金短中長期報酬

多數非投資等級債券基金與其他債券基金一樣有配息的級別，但配息並非固定不變。且基金淨值也會下跌或上漲，光從非投資等級債券基金的配息率，並不能判斷基金表現的好壞。非投資等級債基金的投資標的，如同股票一樣，價格亦非固定不變，而是會隨市場供需、利率升降、債券信評、到期時間等多重因素而變化。

故在挑選非投資等級債券基金時，檢視該基金的短中長期績效表現至關重要！這有助投資人了解無論在當前市場環境，或是在歷經完整信用/利率循環之下，這檔基金表現是否能優於同類型基金的平均值。

STEP2. 嚴防違約風險，留意投資組合是否多元分散

由於非投資等級債最大的風險之一就是投資組合個別債券之違約風險，其與基金投資債券的信評狀況有高度相關。投資人可以參考各基金月報中的平均信評及各種信評等級的分佈比重，同樣是非投資等級債券，CCC等級債券相對BB等級債券提供較高的債息，但違約風險也隨之增加。

部分非投資等級債券基金可能會透過集中持有信評較低、風險較高的國家或公司債券，或其配息來源有可能涉及本金，來提供較高的配息率。當市場與公司營運狀況不如預期樂觀時，基金高度佈局這些債券，當債券違約或僅因違約的傳言而造成價格波動，就會造成投資人蒙受損失。

STEP3. 觀察所投資的債券種類是否多元

非投資等級債券種類相當繁多，舉凡：美國非投資等級債、歐洲非投資等級債、新興市場債券、與信用風險移轉債券等等，都是能夠提供較高殖利率水準的債券類別。根據歷史經驗顯示，沒有哪一種債券每年都能表現領先。

各類債券在不同景氣循環或市況中，所提供的收益水準也會有所變化。故多元佈局於各類債種並視景氣循環動態調整投資配置，將是非投資等級債券基金的收益能否細水長流的關鍵之一。

STEP4. 選擇具備堅強全球投資研究團隊的基金公司

由於非投資等級債市幅員廣闊，投資涵蓋的區域與國家相較股市更為複雜。因此，一般投資人通常沒有足夠的資源來應付非投資等級債市的複雜性。更何況，非投資等級債券多數不像股票是在集中市場公開交易，而只是對特定人報價與交易，其中並牽涉許多信用評等與結構的分析，投資難度複雜許多。故選擇非投資等級債券基金，應將該基金公司是否具有經驗豐富的全球投資研究資源列入考量。